“错失恐惧症”小规模升温！期权热潮助推VIX和标准普尔500指数同步上扬

智通财经APP确信，短线交易员迷恋于利用看涨衍生品来不道德股市，这对美国股市与其基准不稳定性领军净资产二者之间长期的近来的关系造成了奇特的影响。

规范普尔500净资产(SMaxP 500)和芝加哥衍生品交易所(Cboe)不稳定性领军净资产(Volatility Index) 二者之间的稍为在30年来近乎一直是相反的，但它们同类型并未出现反向上扬，而是整年两周启动时上扬——这是14个月末来首次出现启动时上扬。

一种少见的解释显然是，随着交易员哄抬看跌衍生品售价，进而推高不稳定性领军净资产，市场的不安感日益增强。

但Susquehanna International Group的一项分析推断，事实恰恰相反。由于高盛相继买入衍生品，碰到康普顿(TSLA.US)和英伟达(NVDA.US)等股票的跌幅，导致出站不稳定性随之而来。股票市场100净资产和芝加哥衍生品交易所(Cboe) NDX不稳定性领军净资产(Volatility Index)整年三周上扬，这是自2018年1月末以来长达的跌幅。

Susquehanna策略师Christopher Jacobson在一份买家报告之前写到:“出站不稳定性领军的增加更加很大，买入相反领军目前已被计入NDX和许多个股的售价之前，于是以处于发展史高位。”“这反映出对出站朝天的需求量，以及感知到的尾端风险逐渐从下行尾端向出站尾端转移，即便是在净资产和个股触及新高的才会。”

这一大体反映出交易员对错失良机的强烈疑虑，他们目睹股市因好于预期的获利和主要央行的偏爱转向而大幅下挫。规范普尔500净资产周四上扬0.1%，整年第8天上扬，是自2017年10月末以来长达的整年上扬整整。VIX净资产上扬4.5%，至17.22点。

深受康普顿的拖累，股票市场100净资产暴跌0.1%，埃隆•蓝道在twitter上发起的一项盖洛普推断，他的粉丝选出赞成卖给他持有的10%的康普顿股份。不过，这一以科技股辅以的指标刚刚整年两周乏善可陈平庸，未一天暴跌，这种情况实际上只在2017年发生过一次。

根据Susquehanna统一指挥的数据，股票市场100净资产的看涨衍生品偏差(指标看涨衍生品成本的指标)位于五年列车运行的第98个百分点。在Susquehanna的约20家大型科技股之前，跌幅上扬和不稳定性性增加的模式也很微小。该公司绘制了这些股票随整整巨大变化的隐含不稳定性领军，发现其之前多达一半的股票衍生品相反于两年期不稳定性列车运行的前5%。

虽然其他高盛显然是这场衍生品狂潮的主脑推手，但一个少见的参与者——股票交易群体——于是以再一浮出。他们的力量体现在小批看涨衍生品溢价的飙升上，这是一个被广泛用于指标股票交易热爱的指标。根据Susquehanna统一指挥的Options Clearing Corp.数据，近几周小批看涨衍生品溢价大幅增加，近似于1月末份的略低于。

瑞士信贷的策略师Mandy Xu引述，这种自然现象在小盘股之前更加微小。iShares Russell 2000 ETF的一个月末隐含不稳定性领军亦同增加了1.5点，而有无现金净资产上扬了6%。对出站看涨衍生品的需求量如此稳健，以至于同类型衍生品的成本高于长期衍生品。

Bloomberg的数据推断，看涨衍生品亦同的日均成交量达到3000万份，为发展史第二高。

Cornerstone Macro LLC衍生品外事Danny Kirsch表示，"稍为很大，对单股出站的需求量不足以保证。单股不稳定性微小对净资产有影响。"